韩国经济两极化担忧升温

《韩国时报》12月2日报道称，韩国在人工智能（AI）带动的全球经济周期中呈现明显的结构性分化迹象。三星电子、SK海力士等AI相关出口龙头企业今年第三季度业绩大幅增长，但本土需求长期疲软、韩元持续走弱、企业投资加速外移等问题凸显。韩国证券分析师警告称，韩国经济正陷入“出口强、内需弱”的失衡局面。

韩国DB证券最新发布的多份研报指出，由于韩元对美元汇率长期盘踞在疲弱区间，促使出口企业更倾向于将美元计价盈利留存海外。而这一趋势正在削弱家庭收入、民间消费和本土投资等关键经济活动。

DB证券高级分析师文洪哲认为，与人工智能相关的韩国出口企业业绩大幅改善，与本土需求持续疲弱形成鲜明对比。三星电子三季度净利润同比增长21%，SK海力士净利润也大幅增长119%。文洪哲表示，韩国经济正面临“货币贬值悖论”，持续的韩元疲软本质上相当于“将家庭购买力转移给出口企业”。若企业将收益回流国内并用于再投资，有望带动新的增长。但当前韩国企业加速在美国等地扩建产能，导致国内投资意愿持续走弱。

文洪哲警告称，当前的汇率情况不仅未提升韩国整体经济增长的质量，反而会加速资本外流，并固化低增长与内需不振等结构性问题。他还表示，短期内韩国市场波动风险正持续累积。债市层面，美国财政部一般账户资金投放滞后，导致美元流动性持续偏紧，年末或引发汇率剧烈波动。

韩国股市方面，DB证券股票战略主管姜贤基认为，本轮由人工智能引领的股市上涨具有“衰退型牛市”的特征。“当前人工智能驱动的牛市很不寻常，因为与互联网泡沫或房地产泡沫不同，它是在经济增长放缓和家庭购买力疲软的情况下发生的。” （黎枳银）