普京专机未落地，噩耗先至：俄罗斯血汗钱恐要打水漂了

普京的专机还没有降落到印度，欧洲那边已经传来坏消息了：欧盟委员会计划用冻结的俄罗斯资产作抵押，再去为乌克兰筹措资金，让基辅能够继续撑下去。主要针对的是俄乌冲突之后被冻结的巨额资金，上百亿级别。

此次印度之行对莫斯科来说很重要：阿拉斯加美俄领导人会晤之后最重要的一次面对面会谈，外界十分关心普京和莫迪能不能达成协议、推动俄印合作。但是欧洲突然出手，很显然就是要拿出“钥匙”来：冻结资产是不是解冻，不能只看美俄，还要看欧盟；在和平谈判的时候，欧洲一定要回到桌前，争取话语权和未来的好处。

美国已经就大约3000亿美元的俄罗斯海外资产同莫斯科进行了沟通，并提出了一种方案：其中2000亿美元归还给俄罗斯，剩下的1000亿美元则投入到由美国主导的乌克兰重建基金中，之后的收益再进行分配。莫斯科的态度很硬，要求全部退还。问题出在欧洲，尤其是比利时的欧洲清算银行掌握着关键的权力。欧盟此时上桌，是要把解冻的决定权和利益重新握在自己手里。

冯德莱恩最初的版本更为激进，动用大约1400亿欧元（约1630亿美元）作为担保发行债券，等到俄罗斯赔偿乌克兰战争损失之后，乌克兰用赔偿金偿还债务，冻结的资产就会解冻；如果莫斯科拒绝赔偿，资产仍然会被冻结。

欧盟内部很快就出现了不同的声音，波罗的海三国支持继续推进；匈牙利则持反对意见，对莫斯科保持警惕。重点就是比利时：一旦贷款出了问题，自己就成为了最大的受害者，不仅要承受俄罗斯追索的压力，还要担心欧洲清算银行的声誉受损，更牵连到国家信用，谁都不愿意背上这个无底洞。

大洋彼岸公开方面没有松口，特朗普政府没有直接表态。美国对于介入美元体系边缘的敏感地带，很难感到高兴。为了促使比利时松动，欧盟把担保金额从1400亿欧元降到900亿欧元（约1050亿美元），退一步继续拉票；如果比利时仍然不同意的话，就会推上投票程序。在27个国家中只要得到15个支持就可以推进。另一种可能是不冻结俄资产，900亿由成员国自己筹集，但是现实是两年来援助乌克兰已经花掉了太多，战场上看不到逆转的希望，预算紧张，更多的国家不愿意再出钱了，所以冻结资产被看作是相对可行的选择。

如果这笔钱真的流通了的话，莫斯科就会对境内的欧洲资产做同样的处理以减少损失。但是反制是否能够抵消外部的损失，没有把握，金融战常常是伤敌一千自损八百。更让人痛心的是战略误判之后的暴露：克里米亚危机之后，莫斯科对美国金融采取了避险措施，减持美债、压低美元敞口，但对欧洲却过分信任，把资金路径转移到了欧洲，加深了经济金融联系，希望紧密的商业关系能起到安全保障的作用，在关键时刻欧洲不会背叛自己。

目前被冻结的这批资产已经成为各方公开的牌面。普京在印度的行程还没有结束，外界已经等着看克里姆林宫的回应了：强硬表态的可能性很大，没收俄罗斯欧洲资产的选项也会被提上日程。这样的动作并不新鲜，但是每走一步，两人的关系就会退后一格。

资产之间的拉扯，并不仅仅是账目的问题，更是秩序的崩塌。欧洲通过“贷款包装”来试图把主动权从美国主导的棋局中夺回，虽然看起来很聪明，但其实带有赌徒心理：赢了可以握紧话筒；输了就更加阵营对立、金融工具的武器化也进一步加剧。届时，所有的跨境资产都处在刀刃之上，所有的商业规则都有可能一夜之间改变。

对莫斯科来说，损失可以是百亿也可以是千亿，数字背后是长期战略判断的反噬；反制可以得到情绪上的回击，但是无法挽回根本的损失。对于欧洲来说，短期之内可以借此获得一定的存在感，但是付出的代价就是把金融系统再次推入到“工具箱”之中，未来的风险溢价会在每一份合同、每一次清算中逐渐显现出来。